当前位置:首页 > 新闻中心 >

两利好推债市泡沫到顶|信泰光学

两利好推债市泡沫到顶

  张庭宾

  上周五,5年期国期货指数大涨了0.75%,这对于波动较小的65c18aa24d9b2078ce38b7afd42b90d8来说,已属大幅上涨,不仅创出了99.895的历史新高,收盘也新高。这印了本栏9月30日的判断??中国债市正迎来泡沫峰。

  上周末消息证明了市又一次“先先觉”。第一个利好是央行[微博]上周六在官发布公告称,将在上海等9省市推广“信贷资产质押再贷款”试点。一石激起千层浪,有人谨慎地解读为“中国式微”,也有人将其誉为“中国曲线的6446b3adbfb541a67b843ed1e43ed397”。第二个利好是,取消75%的存贷比已经开始475ee89ebe6285ff7ca8262142ca081c。这也能释放大量流动性。此前的6月24日,国务院常务a8effa3d758e13e2362dacfbd709d8db议通过《86fe6281725787cf4b9063e781d72147修正案(草案)》,其中“存贷比”75%红线将正式取消,转为流动性监测指标,不再作为硬性监管指标出现。

  相比于降准释放的有7481b35a6d18a69b5fbc942bbe8d3fc5流动性,这两个政策堪称“级宽松工具”:1.信贷资产抵押再贷款是指央行对地方06f4bf305898d4f6844d28e19082703c金融机构的部分贷款企业进行内部评级,将评级结果符合标准的信贷资产纳入央行发放再贷款可接受的合格抵押品范围。这意味着金融机构已经贷出的贷款可以抵押给央行,央行给予贷款,实质上是商业银行信贷资产对央行的资产证券化。这个规模可以很大,且再贷款出来的类似基础货币,商业银行还能乘数放大;2.取消75%的存贷比,也可以是笔巨大的流动性。

  央行祭出这两个货币宽松武2b013a33581b085731998d0fe8488fa3的目的何在,本人不妄加分析,9个月宝宝不爱吃饭,不过,这两个“武器”推出后,新增的流动性除补热钱大量外流的缺口后,如果还有多增的流动性,在制造业已经大部丧失赚钱效应、楼市价格太高刚需者抬不动之际,它们将主要流入股市和债市。因股市期元气大伤,债市将成为首选,债市泡沫将被推向最高峰。

  然而,由于此次两个利好同时1056013cdeac5c2d4ca0d8b3b79d598e55506c624152e8c082924bbee0721635df0a1259880615a52738a561c5,且以后也很难加强的流动性利好了,认为债市相当可能出现利好出尽见顶的情况。并且,考虑到这两个政策将稀释人民币内在价值,热钱加速外流、兑现汇率收益的动机可能更强。因此,在资本外流期中,这a6a6348f2de403ef2d7c5bf29b9acac4内人民币流动性的增加不具备可持续性。

  笔者判断,债市即将见顶,者已经近顶部区域。那些想利这两个新政策放杠杆买债的金融机构,或将埋下重大潜在隐患。

  (作者系本报特约主笔。意见仅供参考,73b0bd4bf353202428314490e17299e5决策风险自负)


也许您也喜欢:

上一篇:多头势旺 期指有望继续“闯关”|泸州人才网

下一篇:最后一页